k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　2022年6月末◈ღღღ，我国对外资产总量9.2万亿美元◈ღღღ，连续十年稳居世界前八位◈ღღღ，规模较2012年末增长75%◈ღღღ，近十年累计增加3.9万亿美元◈ღღღ，对外净资产（对外资产减对外负债）2.1万亿美元◈ღღღ，处于较高水平◈ღღღ。（信息来源◈ღღღ：国家外汇管理局《近十年我国对外资产规模增加◈ღღღ、结构优化》）

　　一场俄乌冲突◈ღღღ，足以引起国家的高度重视◈ღღღ，随着我们综合国力的不断发展◈ღღღ，目前无论是国家还是老百姓◈ღღღ，在海外的资产越来越多◈ღღღ，迫切需要一个更为强大的海军力量来保卫我们沉淀在海外的财富◈ღღღ。

　　对标美国◈ღღღ，不到四亿人口◈ღღღ，拥有11个航母战斗群◈ღღღ，以我国目前的经济条件BGMBGMBGM胖老太太俄罗斯◈ღღღ，按照75%的美国GDP计算◈ღღღ，我们至少需要7-8个航母战斗群◈ღღღ；按照人口比例我国14亿人口k8天生赢家一触即发◈ღღღ，需要的航母更加不敢想象◈ღღღ！

　　然而◈ღღღ，目前我国算上在建的不过区区三艘航母◈ღღღ，且以国际标准看◈ღღღ，一个航母战斗群是不能执行作战任务◈ღღღ，2-3个航母战斗群执行中低强度作战任务k8天生赢家一触即发◈ღღღ。我国航母战斗群目前配置1艘055型万吨级驱逐舰◈ღღღ、2-3艘052D型驱逐舰◈ღღღ、2艘054A型护卫舰◈ღღღ、1艘901型综合补给舰◈ღღღ，2艘093B型攻击核潜艇◈ღღღ。

　　即使有亲切想象空间及确定到来的业绩反转◈ღღღ，如果不是在坚实的价格地基范围内◈ღღღ，通常也不会取得卓越的收益◈ღღღ。

　　虽然中国重工自15年牛市后一泻千里◈ღღღ，但是2022年已经两次触及底部◈ღღღ。分别于2022年4月触及3.36元/股◈ღღღ，2022年10触及3.36元/股◈ღღღ，并在此处获得强力支撑◈ღღღ。

　　都说股市是经济的晴雨表◈ღღღ，截止7月19日重工收盘价4.58元/股◈ღღღ，较3.36元/股相比◈ღღღ，涨幅已达36.3%◈ღღღ。尽管如此◈ღღღ，通过PB◈ღღღ、PE历史分位图◈ღღღ，我们可以清晰的了解目前的重工依然被严重低估◈ღღღ。

　　重工的困境源自行业周期下行等因素导致的业绩大幅下滑◈ღღღ，自2014年营收高点至2021年已经下降了35%左右◈ღღღ，营收的下降带来的是净利润的大幅下滑◈ღღღ。如果中国重工也能够走出业绩困境◈ღღღ，那么它也将得到市场的认同◈ღღღ。

　　根据克拉克松数据◈ღღღ，2021 年全球共计成交新造船订单 1.20 亿载重吨◈ღღღ，按载重吨计同比增长 77%BGMBGMBGM胖老太太俄罗斯◈ღღღ， 创下 2014 年以来新高◈ღღღ。尤其是集装箱船市场◈ღღღ，2021 年成交新造船订单 4,625 万载重吨◈ღღღ，按载重 吨计同比增长 338%◈ღღღ，占全球新造船成交总量的 38%◈ღღღ。 我国船企紧紧把握市场回暖机遇◈ღღღ，主动开拓市场◈ღღღ，三大造船指标实现全面增长◈ღღღ。根据中国船舶工业行业协会数据◈ღღღ，2021 年◈ღღღ，全国造船完工 3,970 万载重吨◈ღღღ，同比增长 3.0%◈ღღღ；承接新船订单 6,707 万载重吨◈ღღღ，同比增长 131.8%◈ღღღ；2021 年年底◈ღღღ，手持船舶订单 9,584 万载重吨BGMBGMBGM胖老太太俄罗斯◈ღღღ，同比增长 34.8%◈ღღღ。 不过◈ღღღ，钢材等原材料价格大幅上涨涨◈ღღღ、人工成本增加以及人民币升值等因素压缩了造船企业盈利空间◈ღღღ，生产经营机遇和挑战并存◈ღღღ。（摘转自重工重工2021年年报）

　　2022 年共承接民船 77 艘◈ღღღ、803.8 万载重吨k8天生赢家一触即发◈ღღღ。新接订单中◈ღღღ，批量船型◈ღღღ、中高端船型◈ღღღ、绿色船舶 订单占比持续提升◈ღღღ，产品结构持续优化◈ღღღ。报告期内◈ღღღ，大连造船签订生效 4 艘 17.5 万立方米 LNG 运输船◈ღღღ，正式迈进大型 LNG 船建造市场领域◈ღღღ；获得多艘甲醇双燃料大型集装箱船合同◈ღღღ，实现了国 内首单突破◈ღღღ；LNG 双燃料大型集装箱船实现批量承接◈ღღღ。北海造船主建船型 21 万吨散货船获得 18 艘批量订单◈ღღღ，全球主流船东订单份额大幅提升◈ღღღ。（摘转自重工重工2022年年报）

　　23年4月14日报道◈ღღღ：武昌造船签订300吨级渔政执法船建造合同◈ღღღ；4月29日报道◈ღღღ：武昌造船已成功承接4艘18500载重吨油/化学品船◈ღღღ、2艘9200载重吨不锈钢化学品船◈ღღღ、3+3艘13000吨甲板运输船◈ღღღ，大连造船签订10艘成品油船新造船合同◈ღღღ；5月30日报道◈ღღღ：大连造船签订２艘LNG运输船和2艘11.5万吨原油船建造合同◈ღღღ；武昌造船承建渔政执法船◈ღღღ；7月15日报道◈ღღღ：大连造船联合中船贸易与希腊船王George Procopiou旗下Dynacom Tankers Management 公司举行2艘30.7万吨超大型原油船建造合同线上签约仪式◈ღღღ。（数据来源◈ღღღ：中国重工官网◈ღღღ，网址◈ღღღ：）

　　从新船（主力船型）合同价格角度看◈ღღღ，21年较09年相比◈ღღღ，大部分涨幅10%-20%k8天生赢家一触即发k8天生赢家一触即发◈ღღღ，个别船型涨幅甚至超30%◈ღღღ；22年较10年相比◈ღღღ，大部分涨幅10%-20%◈ღღღ，个别船型略有降低◈ღღღ；23年较11年相比◈ღღღ，所有船型涨幅均超10%◈ღღღ，大部分涨幅20%-40%k8天生赢家一触即发◈ღღღ，少数船型涨幅10%-20%◈ღღღ。

　　由于目前钢材价格指数与2009年较为接近◈ღღღ、加之新船交付周期为2年左右◈ღღღ，所以预测未来船舶制造营业利润率可参考2011年（10.85%）◈ღღღ。又因BGMBGMBGM胖老太太俄罗斯◈ღღღ，23年较11年相比k8天生赢家一触即发◈ღღღ，新船合同价普遍涨幅超20%◈ღღღ，保守估算未来船舶制造营业毛利率可达到25%左右◈ღღღ，同期综合净利润率在20%-30%左右◈ღღღ。比较营收订单对照表◈ღღღ，可大概推测23-25年盈利能力◈ღღღ。预计23年较22年营业收入增长15%◈ღღღ，达到507.7亿◈ღღღ，毛利率10%◈ღღღ，实现毛利润50.8亿◈ღღღ；预计24年较23年营业收入增长25%◈ღღღ，达到634.6亿◈ღღღ，毛利率15%◈ღღღ，实现毛利润95.2亿◈ღღღ；预计25年较24年营业收入增长10%◈ღღღ，达到698.1亿k8天生赢家一触即发◈ღღღ，毛利率20%◈ღღღ，实现毛利润139.6亿BGMBGMBGM胖老太太俄罗斯◈ღღღ。凯发k8天生赢家一触即发◈ღღღ。凯发国际官网首页◈ღღღ，凯发k8国际◈ღღღ，船舶重工K8天生赢家一触发◈ღღღ，